Dalam dunia investasi saham syariah di Indonesia, dua istilah yang paling sering muncul adalah Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) dan Jakarta Islamic Index (JII). Keduanya sama-sama menjadi acuan bagi investor yang ingin berinvestasi sesuai prinsip syariah. Meski terdengar mirip, ISSI dan JII memiliki perbedaan yang cukup mendasar. Memahami perbedaan ini penting agar investor dapat memilih strategi investasi yang sesuai dengan tujuan dan profil risikonya.

Apa Itu Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI)?

ISSI adalah indeks yang mencerminkan seluruh saham syariah yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan masuk dalam Daftar Efek Syariah (DES). Artinya, ISSI mencakup semua saham yang telah lolos seleksi syariah berdasarkan ketentuan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Dewan Syariah Nasional.

Seleksi saham dalam ISSI dilakukan dengan dua pendekatan utama. Pertama, kegiatan usaha emiten tidak boleh bertentangan dengan prinsip syariah, seperti perjudian, riba, minuman keras, dan bisnis haram lainnya. Kedua, rasio keuangan perusahaan juga harus memenuhi batasan tertentu, seperti proporsi utang berbasis bunga yang dibatasi.

Karena mencakup seluruh saham syariah di BEI, ISSI sering dianggap sebagai gambaran menyeluruh pasar saham syariah Indonesia.

Apa Itu Jakarta Islamic Index (JII)?

Berbeda dengan ISSI, Jakarta Islamic Index (JII) hanya berisi 30 saham syariah paling likuid dan berkinerja baik. Saham-saham dalam JII dipilih dari kumpulan saham syariah yang ada di DES, kemudian disaring kembali berdasarkan:

• tingkat likuiditas transaksi,

• kapitalisasi pasar,

• dan stabilitas kinerja saham.

JII pertama kali diluncurkan untuk menjadi indeks unggulan saham syariah, mirip dengan peran indeks saham unggulan di pasar konvensional.

Perbedaan Utama ISSI dan JII

1. Jumlah Saham
ISSI mencakup ratusan saham syariah, sedangkan JII hanya terdiri dari 30 saham pilihan. Ini membuat ISSI lebih luas, sementara JII lebih selektif.

2. Karakter Risiko
Karena ISSI mencakup lebih banyak saham, termasuk saham berkapitalisasi kecil dan menengah, fluktuasinya bisa lebih beragam. JII cenderung lebih stabil karena berisi saham-saham besar dan likuid.

3. Tujuan Penggunaan
ISSI lebih sering digunakan sebagai indikator kinerja pasar saham syariah secara keseluruhan, sementara JII sering dijadikan acuan portofolio saham syariah unggulan.

Mana yang Lebih Cocok untuk Investor?

Tidak ada indeks yang “lebih baik” secara mutlak. Semuanya kembali pada tujuan investasi masing-masing.

• ISSI cocok bagi investor yang ingin diversifikasi luas di saham-saham syariah dan siap menghadapi fluktuasi yang lebih bervariasi.

• JII cocok bagi investor yang menginginkan saham syariah yang lebih mapan, likuid, dan relatif stabil.

Bagi investor pemula, JII sering dianggap lebih aman sebagai titik awal karena saham-sahamnya sudah melalui seleksi ketat dari sisi likuiditas dan kinerja.

Konsistensi dengan Prinsip Syariah

Baik ISSI maupun JII sama-sama disusun berdasarkan Daftar Efek Syariah, yang dievaluasi secara berkala. Jika suatu emiten tidak lagi memenuhi kriteria syariah, saham tersebut dapat dikeluarkan dari indeks. Mekanisme ini memastikan bahwa investor tetap berada dalam koridor investasi halal.

Penutup

ISSI dan JII adalah dua pilar penting dalam ekosistem saham syariah Indonesia. ISSI memberikan gambaran luas tentang perkembangan pasar saham syariah, sementara JII menyoroti saham-saham syariah unggulan yang likuid dan berkualitas.

Dengan memahami perbedaan keduanya, investor dapat lebih bijak dalam menentukan strategi investasi. Pada akhirnya, investasi saham syariah bukan hanya soal potensi keuntungan, tetapi juga tentang kepatuhan terhadap prinsip syariah, transparansi, dan pengelolaan risiko yang sehat.